公募一季报全景：创业板前三重仓曝光，通信逆势加仓0.94%，4000字拆解机构调仓逻辑
温馨提示：本文内容基于2026年4月22日已披露的公募基金一季报官方数据整理，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
公募基金2026年一季报于4月22日基本披露完毕，这份覆盖超8万家公募产品的持仓报告，直接揭开了机构最新的调仓路线。数据显示，截至一季度末，公募基金股票持仓总市值达80609亿元，较去年四季度减少9672亿元，降幅10.71%——在整体仓位收缩的背景下，机构的持仓结构变化，恰恰是接下来市场主线的关键信号 。
一、 重仓股大洗牌：创业板包揽前三，宁德时代减持19.25%
先看最受关注的重仓股排名，这一季的变化堪称“颠覆性”，彻底打破了过往的持仓格局。
最核心的变化出现在前三位：宁德时代不再是独霸榜首的存在，创业板三强彻底接管了公募基金的重仓核心席位。根据已披露数据，中际旭创以738.96亿元的持有市值，稳坐公募基金第一大重仓股宝座，这也是它连续两个季度蝉联“C位” 。紧随其后的是宁德时代，虽然仍稳居第二，但持仓规模出现明显收缩——一季度末持股数较去年四季度末减少19.25%，同期个股涨幅9.38%，这意味着机构是在股价上涨中主动减仓，兑现了部分收益 。
第三位的变化更具标志性，新易盛在今年一季度末成功超越腾讯控股，跻身第三大持仓股。至此，公募基金前三大重仓股全部被创业板股票包揽，分别是中际旭创、宁德时代、新易盛，这种“创业板三强争霸”的格局，在公募基金持仓历史上极为罕见 。
再看前十榜单的整体变动，能更清晰看到机构的偏好切换：
1. 科技龙头持续抱团：除了前三甲，东山精密、紫金矿业、药明康德、立讯精密也位列前十，其中药明康德为本季度新进前十，寒武纪则被挤出榜单，背后是一季度寒武纪股价逆势下跌27.48%，而药明康德上涨8.23%，机构调仓完全围绕股价与基本面同步推进 。
2. 港股标的集体减持：腾讯控股、阿里巴巴-W等港股标的在前十中位置下滑，结合主动偏股型基金港股仓位环比下降2.3个百分点至13.9%的数据，能看出本季度机构对港股标的的整体态度偏谨慎，资金重心全面转向A股科技龙头。
二、 行业持仓真相：电子占比仍居首，通信逆势增长0.94%
从个股转向行业，能更直观看到机构的“加仓方向”与“收缩领域”，结合前十大重仓股的持仓数据，一季度行业格局呈现出鲜明的“科技+周期”双主线特征。
1. 核心持仓行业：电子占比第一，通信逆势增长
截至一季度末，电子行业仍是公募基金第一大持仓行业，持股市值7050亿元，较去年四季度减少696亿元，行业占比小幅下降0.64个百分点至17.13%。虽然市值和占比双降，但作为传统的核心配置赛道，电子行业的持仓规模仍稳居首位，支撑起公募科技配置的基本盘 。
电力设备、通信、医药生物三大行业的位次保持不变，分别位列第二、第三、第四。值得注意的是，有色金属行业成功超越非银金融，成为第五大持仓行业，这是周期资源板块在公募持仓中地位提升的直接体现，标志着机构对周期赛道的配置力度持续加强 。
2. 增配行业：通信领涨，石油石化、基础化工同步扩容
从持仓市值变化和占比提升两个维度，能精准锁定机构本季度的“加仓核心”：
- 通信行业：加仓幅度最大，占比提升0.94%
通信行业是本季度公募持仓占比提升最显著的板块，较去年四季度增长0.94个百分点，超过石油石化的0.93个百分点和基础化工的0.92个百分点。结合行业指数表现，通信行业一季度涨幅显著，背后是AI算力需求爆发，光模块、光器件等细分赛道业绩高增，吸引机构持续加仓，这也是中际旭创、新易盛等光通信龙头稳居重仓股前列的核心原因。
- 石油石化、基础化工：市值增长领跑，周期价值受青睐
石油石化和基础化工是持仓市值增加最多的两个行业，分别增加361亿元和341亿元，同期行业指数涨幅分别达15.36%和6.90%。机构加仓这两个板块，一方面是受益于行业景气度提升，另一方面也是出于资产配置的对冲需求，在科技成长之外，增加低估值、高股息的周期板块，平衡整体组合风险 。
3. 减配行业：电子、非银金融收缩，消费板块持续走弱
与增配形成鲜明对比的是，部分行业出现明显的持仓收缩：
- 电子行业虽然占比第一，但环比下降0.64个百分点，结合国信证券研报数据，主动偏股型基金电子持仓占比环比下降2.3个百分点，说明机构对部分电子细分赛道的景气度判断趋于谨慎，仅保留核心龙头持仓。
- 非银金融被有色金属超越后，持仓规模进一步收缩，金融板块整体配置力度持续减弱。
- 医药生物、家用电器等消费板块也延续收缩趋势，持仓占比和市值双双下滑，反映出机构对消费复苏的节奏仍持观望态度，资金优先流向确定性更强的科技和周期赛道。
三、 调仓细节：光通信龙头获百亿增持，比亚迪遭密集减持
看懂了整体持仓结构，再拆解具体的个股调仓动向，能更精准把握机构的“核心偏好”与“弃坑方向”，这对普通投资者理解市场节奏至关重要。
1. 加仓方向：科技龙头与周期资源双轮驱动
本季度公募基金的加仓动作，集中在两大领域：AI算力相关的科技龙头和业绩改善的周期资源标的，且加仓力度远超预期。
- 光通信龙头：百亿级加仓，核心标的获重仓
亨通光电是本季度公募基金增持市值最多的标的，增持金额达131.78亿元，打破了此前三个季度中际旭创“增持王”的地位。此外，长飞光纤光缆也被增持超100亿元，宁德时代、源杰科技、中天科技等光通信相关标的也被增持超70亿元。这一系列加仓动作，直接印证了AI算力爆发对光模块、光纤、光器件等产业链的需求拉动，机构资金全面涌入光通信核心赛道，锁定业绩增长红利 。
- 周期资源标的：加仓幅度可观，对冲组合风险
除了石油石化、基础化工，紫金矿业等有色金属标的也获得机构增持，结合有色金属行业持仓占比提升1.8个百分点的数据，能看出机构对周期资源板块的配置逻辑清晰：在科技成长波动加大的背景下，通过配置低估值、业绩稳定的周期标的，实现组合风险对冲，同时把握行业复苏的红利 。
2. 减持方向：港股标的、消费龙头与部分科技标的
与加仓形成鲜明对比的是，部分标的遭到机构密集减持，减持规模超百亿元的标的包括腾讯控股、寒武纪、紫金矿业、阿里巴巴-W等，减持逻辑各有不同：
- 港股标的：整体收缩，资金回流A股
腾讯控股、阿里巴巴-W等港股标的遭减持，与主动偏股型基金港股仓位整体下降直接相关，机构资金从港股回流A股，优先配置国内景气度更高的科技和周期赛道。
- 消费与部分科技标的：景气度不及预期，主动调仓
寒武纪因股价下跌被减持，比亚迪则遭密集减持——2025年一季度末有999只基金重仓比亚迪，持仓市值近530亿元，到2026年一季度末仅剩72只基金重仓，持仓数量持续探底。机构减持比亚迪，核心是判断公司基本面面临结构性压力，增长动能减弱，资金转向更具确定性的AI算力和新能源细分龙头。
四、 核心逻辑拆解：机构调仓背后的三大底层考量
看完数据和调仓动向，很多投资者会问：为什么机构会做出这样的调仓选择？背后的底层逻辑是什么？ 结合当前市场环境和公募基金的配置思路，核心可以归纳为三点，每一点都直接关联接下来的市场机会。
1. 核心主线：AI算力驱动，科技成长向“硬兑现”切换
本季度机构加仓通信、电子等科技板块，核心逻辑是AI算力需求爆发，推动科技成长从“概念叙事”向“业绩兑现”切换。随着AI大模型落地加速，数据中心、算力基础设施的需求呈指数级增长，光模块、光纤、服务器等硬件标的直接受益，业绩增长确定性大幅提升。
从持仓数据看，中际旭创、新易盛、长飞光纤等光通信龙头被重仓和加仓，正是机构对“算力硬件高景气”的直接认可。相比之下，部分纯概念、无业绩支撑的科技标的，则遭到机构减持，这体现了公募基金“重业绩、轻概念”的配置原则。
2. 平衡策略：周期资源补位，对冲成长波动
在科技成长成为主线的同时，机构没有忽视周期资源板块的配置价值，核心是平衡组合风险，把握行业复苏红利。当前市场波动加大，科技成长板块估值处于历史高位，而石油石化、有色金属、基础化工等周期板块估值较低，业绩随行业景气度稳步提升，成为组合的“压舱石”。
同时，周期资源板块的业绩与经济复苏节奏挂钩，在经济逐步修复的背景下，机构提前布局，既能享受行业增长红利，又能对冲科技板块的波动风险，实现组合收益的稳定化 。
3. 风格切换：从“大盘龙头”向“中小盘成长”延伸
除了行业和个股的调仓，机构的持仓风格也出现明显变化。格上基金数据显示，主动偏股型基金持仓风格边际转向中小盘，中证500、中证1000占比分别提升1.2个百分点和2.2个百分点 。这说明机构不再局限于大盘龙头，开始向中小盘成长标的延伸，尤其是那些具备核心技术、业绩增长明确的中小盘科技和周期标的，这类标的弹性更大，更容易在结构性行情中获得超额收益。
五、 后市展望：三大方向值得重点关注
基于公募基金一季报的全景分析，结合当前市场环境，接下来可以重点关注三大方向，同时给普通投资者一些实用的布局建议，避免盲目跟风。
1. 重点关注三大方向
- 光通信及AI算力硬件赛道：这是机构加仓最明确的方向，AI算力需求持续爆发，光模块、光纤、光器件等细分赛道业绩高增，中际旭创、新易盛、长飞光纤等龙头仍具备长期配置价值，后续可关注行业订单和业绩披露情况。
- 低估值周期资源板块：石油石化、有色金属、基础化工等板块估值较低，业绩随行业景气度提升，且具备对冲风险的属性，在市场波动加大的背景下，适合作为组合的稳健配置，重点关注业绩改善明确的龙头标的。
- 创业板核心成长标的：创业板包揽前三重仓股，说明机构对创业板核心标的的认可度较高，尤其是具备核心技术、业绩增长稳定的创业板科技和新能源龙头，后续可关注创业板指的走势，以及核心标的的业绩兑现情况。
2. 普通投资者布局建议
- 拒绝盲目跟风，聚焦核心主线：不要看到某个板块涨就盲目追涨，而是聚焦机构重仓、业绩确定的核心主线，比如光通信、低估值周期板块，优先配置龙头标的，降低波动风险。
- 控制仓位，平衡组合结构：结合自身风险承受能力，控制单一板块和单一标的的仓位，避免过度集中。可以配置50%-60%的资金在核心主线龙头，20%-30%的资金在低估值周期板块，10%-20%的资金作为备用，灵活调整。
- 长期持有，忽略短期波动：公募基金的调仓逻辑是基于长期业绩和景气度，普通投资者也应树立长期投资理念，忽略短期市场波动，聚焦标的的长期价值，避免频繁交易。
六、 结语：互动交流，聊聊你的看法
以上就是对2026年公募基金一季报的全景拆解，从重仓股洗牌、行业持仓变化，到调仓细节和底层逻辑，再到后市展望和布局建议，希望能帮大家清晰把握机构的调仓路线，理清接下来的市场主线。
1. 看完这份一季报，你最看好哪个板块的后续机会？是光通信、周期资源，还是其他赛道？
2. 对于机构重仓的创业板三强，你觉得后续走势会如何分化？
3. 结合自身投资风格，你接下来会如何调整自己的持仓结构？
核心数据来源：天相投顾、证券时报、国信证券研报、兴业证券研报
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